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关注A0601合约持仓的变化小花地笋

发布时间:2019-09-10 17:24:53 来源:果树农业网

关注A0601合约持仓的变化

近期,禽流感事件困扰全球养殖行业,CBOT大豆在经历严重利空、连续下跌未果的情况下却出现了反弹。与此同时,大连大豆也跟随外盘的反弹而出现了小幅上扬的行情。在目前基本面对多头十分不利的情况下,多头将如何应对反弹将是市场关注的焦点。笔者认为,此次大豆的反弹是对跌势的终结,抑或仅仅是下跌中继还无法确定,关键是要看0601合约持仓量的变化。下面笔者试作分析:大豆期价在经过了今年下半年的连续下跌之后,目前已经回落到了今年春节以来的较低水平。其中CBOT大豆在今年年初经历过两轮上扬之后,由于基本面因素利空,出现了连续的下跌,从目前的走势来看,仍处于下跌趋势当中。国内大豆的走势更是弱于外盘大豆,主要源于今年国内整体的基本面与前几年大不相同。与往年的供不应求相比,今年的大豆市场格局发生了较大的改观,由于去年大豆市场全球性丰收,使得今年整体的供应量大于往年的水平,同时作为全球最大消费市场的中国,由于实施了宏观调控政策,整体消费能力大大降低。供应的增加和消费的下降改变了近几年大豆市场的长期牛市,取而代之的是大豆价格的大跌。在经历了价格的起起落落之后,我们发现,今年大豆市场的持仓变化与前几年相比已经出现了明显的变化。在前几年的大牛市当中,市场持仓规模较大,而持仓一般是集中在连续的三个合约上。当价格上扬的时候,市场的总持仓均维持在较高的水平。而今年国内大豆的持仓变化则与往年不同:整个市场的总持仓规模较往年有所下降,虽然其间大豆价格也曾出现过一定的上扬行情,但是在价格上扬当中大豆的持仓基本集中在一个合约上,其他月份的持仓几乎没有增加,每个月份的移仓行为也显得十分明显。从持仓的变化我们可以看出多头的心态,每次的减仓都显示出多头信心的缺乏,属于不得已而为之,相反空头则显得胸有成竹,且在大豆的下跌当中,空头始终保持着长期的空单。根据以上分析我们不难看出持仓的变化与价格的关联性。目前大豆市场在经过了前期的破位后出现了反弹行情,我们不妨借助刚刚提到过的持仓变化来简单分析一下后市的可能走势。前面笔者提到过,在今年的大豆下跌过程中,每一次移仓的行为都表现得较为清晰。而此次大豆的持仓变化却不一样,在0605大豆出现大幅增仓的同时,0601合约的持仓并没有出现明显的减少,而是维持在一定的水平。由此我们可以看出多头推高0601合约的信心要高于以往。众所周知,每年的1月份合约是现货压力最大的时候,多头如果敢于在1月合约上与空头大举对抗的话,那么多头必然是掌握了一些十分有价值的消息,或者有着较为雄厚的后续资金。当然这些我们都不得而知,我们所要知道的就是下一步该如何应对市场。根据以上的分析,笔者认为决定大豆后期走势的最关键的因素就是0601合约的持仓变化。如果价格连续上扬而0601持仓迟迟不减直到交割,那么后市可能会有一轮中级上涨行情。相反,如果0601大豆合约在近期反弹当中出现了大幅减仓,那么这无疑是再次入场沽空的大好时机。根据目前市场的基本面情况,笔者认为出现第二种情况的可能性远远大于前者。众所周知,一个市场从牛市转为熊市也许只要一天,而从熊市转为牛市则是一个漫长的过程,没有经过反复的筑底是不可能出现长期的上扬行情的。同时,今年的基本面与去年相比可能会更加糟糕。因此,大豆市场近期的反弹行情仅仅是技术上的需要,随着时间的推移,多头在目前的位置与空头继续纠缠必然使得自己陷入越来越被动的局面。

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